美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国(guó)再(zài)度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(r昆明市属于几线城市，云南最好三个城市uò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PT昆明市属于几线城市，云南最好三个城市A加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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