财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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