分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期(qī)限不小黄人名字分别叫什么得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù小黄人名字分别叫什么)门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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