圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式-橘子百科-橘子都知道

圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联(lián)合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在(zài)即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策(cè)密(mì)集出台。今年(nián)国务(wù)院(yuàn)改组又新设(shè)国家数(shù)据局(jú)。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值的全年(nián)宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料(liào)高度(dù)依赖(lài)海外供应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)基本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向(xiàng)之一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近年(nián)来(lái)经历了(le)行(xíng)业(yè)调整和产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已(yǐ)在逐步实现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家(jiā)公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红水平(píng)，给(gěi)投资人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏(sū)大背(bèi)景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。