5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(s食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思hì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

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　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎ食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思ng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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