昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大幅下(xià)跌(diē)，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项(xiàng)将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄可能受到(dào)“持续(xù)而(ér)激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布(bù)的一(yī)项民调(diào)显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的(de)合(hé)约(yuē)未出现单边(biān)市的(de)第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价(jià)格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣(míng)分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰(zǎi)场持(chí)续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次育(yù)肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集(jí)中在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计(jì)很大(dà)概(gài)率将(jiāng)小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的(de)梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库(kù)存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节(ji许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校é)备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前(qián)已经(jīng)走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油仍(réng)将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可(kě)能加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本(běn)一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，供应增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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