AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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