在华尔(ěr)街经济(jì)学家和(hé)央行官(guān)员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的股票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的(de)股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢显示(sh肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ì)，同时(shí)做多(duō)和(hé)做空(kōng)的(de)对冲基(jī)金已将其周期(qī)性股票(piào)与防御性股票(piào)的比例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的(de)基金经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命(mìng)运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动(dòng)投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国银行策略师表示(shì)，主动选(xu肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ǎn)股者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的(de)比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美(měi)联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的(de)抗(kàng)通胀行(xíng)动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份(fèn)对基金经理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于(yú)图表信号配置(zhì)资产(chǎn)的(de)计算机驱(qū)动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行(xíng)的投资者仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资(zī)者的敞(chǎng)口(kǒu)已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹的很大一(yī)部分(fēn)归因于那(nà)些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹(dàn)是不(bù)可持续(xù)的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失(shī)败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会(huì)限(xiàn)制量(liàng)化基金的(de)需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促(cù)使量化基(jī)金(jīn)改变(biàn)路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期(qī)的经(jīng)济(jì)数据(jù)和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足(zú)以让(ràng)美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连(lián)美(měi)联储官员(yuán)也预(yù)测(cè)今(jīn)年晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第三季(jì)度(dù)开(kāi)始。

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