中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作(zuò全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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