财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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