钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下(xià)行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地(dì)别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自(zì)然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后(hòu)公司(sī)迫不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁rong>

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成本(běn)约54亿(yì)元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净(jìng)利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部(bù)钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离(lí)子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目(mù)前三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存(cún)在(zài)，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远。