今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立(lì)了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人(rén)的(de)一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国的主权(quán学生党如何自W，如何自我安抚学生党如何自W，如何自我安抚)信用评级。这(zhè)使得(dé)美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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