衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(q涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗ián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走势(shì)的(de)宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料油。

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