大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金经理，海富(fù)通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sā小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔; line-height: 24px;'>小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔n)只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的(de)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市(shì)场一(yī)部(bù)分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续约28个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素(sù)逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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