为了让自己的(de)限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高(gāo)位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关(guān)注。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在(zài)二级(jí)市(shì)场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不(bù)应推定或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人(rén)及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为(wèi)多个(gè)主体参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场(ch五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产生五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(shēng)重大影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由不(bù)具有事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规(guī)定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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