5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(lù)续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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