今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎ梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗ng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇了。

梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债危(wēi)机又来了！一文看懂：美国债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？">

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过。在(zài)此前的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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