金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业(yè)务(wù)，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(台湾是省还是市 台湾是省会吗suàn)要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需(xū)要(yào)申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(j台湾是省还是市 台湾是省会吗iǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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