今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhā真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ng)机会(huì)，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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