自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创5雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁0作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储(chǔ)的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季度(dù)及雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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