本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市(shì)下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年(nián)股(gǔ)市(shì)走过3个月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或(huò)是(shì)外围(wéi)股市下跌的(de)风(fēng)险输入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二盘(pán)中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前(qián)将中国股票(piào)评级从高配下(xià)调为中(zhōng)性。从宏观面看(kàn)，今年首(shǒu)季恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策(cè)是(shì)：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅(fú)，且(qiě)是连续第四个(gè)月收缩(suō)。美联储加(jiā)息导致金(jīn)融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折(zhé)价效应加(jiā)剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银(yín)行股价周(zhōu)三盘(pán)中(zhōng)最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度(dù)末，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不(bù)再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行(xíng)等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓(tuí)势(shì)，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利(lì)增速(sù)；二是(shì)“中国特色(sè)估(gū)值体系”开始风行，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均值(zhí)，难(nán)以赋予中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的(de)沪(hù)综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳。其(qí)市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市(shì)净率中位数(shù)分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让(ràng)央企国企(qǐ)估值回归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的(de)估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总(zǒng)市(shì)值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让(ràng)其成为中特估(gū)龙头。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌空间不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月”之(zhī)说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去(qù)年的15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行(xíng)情(qíng)能否再现？关(guān)键在要(yào)看两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)较(jiào)周三(sān)低位上涨一(yī)成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使考(kǎo)验(yàn)3200点附近的半年线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌(diē)空间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因