本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回(huí)落，下游需求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价(jià)格。而远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系(xì)期(qī)货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断(duàn)加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期(qī)到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成(chéng)为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁矿石供(gōng)需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调(diào)控力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回(huí)调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的(de)策(cè)略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格或形成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得(dé)到基本释放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时(shí)间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思波折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出(chū)，价(jià)格(gé)波动幅度较前(qián)两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需(xū)求(qiú)复苏(sū)力度。

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