金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的(de)白(bái)糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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