本周铁矿石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出(chū)现(xiàn)见顶回(huí)落，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉料端价(jià)格形(xíng)成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价(jià)格(gé)受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面(miàn)。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺(wàng)季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望成为常(cháng)态(tài)，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期(qī)的下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于(yú)终端(duān)需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于(yú)后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前(qián)终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体(tǐ)依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需(xū)为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑(hēi)色系(xì)下(xià)方仍(réng)有(yǒu菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求复(fù)苏力(lì)度。

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