当前，市场(chǎng)投资者(zhě)正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美(měi)国(guó)政府的(de)债务上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解(jiě)决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题达成任(rèn)何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国(guó)会其他(tā)几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美国(guó)总统(tǒng)拜登在(zài)白宫(gōng)与国会众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和党人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达(dá)三(sān)个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报(bào)道(dào)称，美(měi)国参议院多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔(ěr)、众议(yì)院民主党(dǎng)领袖哈基(jī)姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯也将参(cān)加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜(bài)登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一(yī)日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违约迫(pò)在眉(méi)睫之(zhī)际，他不(bù)会在债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上限。美(měi)国财政部次日(rì)启(qǐ)动非常规举措维(wéi)持(chí)政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能(néng)帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦在致信国会领袖时(shí)发出了债务违约(yuē)可(kě)能期限的警告(gào)，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估计是，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无(wú)法继(jì)续(xù)履(lǚ)行政府(fǔ)的所有(yǒu)义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党(dǎng)的(de)债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出(chū)，到明年(nián)3月31日(rì)前，暂停债务上(shàng)限的限(xiàn)制，若两党能(néng)在这一时(shí)限(xiàn)之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提高上(shàng)限需要(yào)满(mǎn)足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计未(wèi)来(lái)十年(nián)内将(jiāng)合(hé)计(jì)削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政府开支。

　　但白(bái)宫在(zài)议案(àn)通过后(hòu)很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减支出和提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)捆绑的(de)议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，可能(néng)爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发(fā)金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机，美国(guó)监管机构的(de)第一(yī)份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之前(qián)向该(gāi)行领导层施压(yā)，要(yào)求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反(fǎn)应迟钝(dùn)，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情(qíng)期间发展过(guò)快，吸收了(le)数千(qiān)亿美元的存款。同时(shí)，其工(gōng)作(zuò)人员也没(méi)有意识到银(yín)行过快扩张(zhāng)所带(dài)来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足够(gòu)措(cuò)施(shī)去尽快解(jiě)决问题(tí)”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美国银行(xíng)业的这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和(hé)银行也位于加(jiā)州(zhōu)旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(chōng)击、股价暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众银(yín)行也(yě)位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金山联(lián)邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能会投入更多人员进行监(jiān)督。DFPI在(zài)报告(gào)中称(chēng)，加州(zhōu)监管机构未来(lái)将对资产超(chāo)过500亿(yì)美元、且未纳入(rù)保险的存款(kuǎn)规(guī)模很(hěn)高的银(yín)行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件(jiàn)中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较高是(shì)促成银行挤兑的(de)关键因素之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并未认定(dìng)大量无保险存(cún)款一定意味着(zhe)风险增加，因(yīn)为(wèi)拥(yōng)有(yǒu)大(dà)量存款的账(zhàng)户(hù)往往(wǎng)是(shì)由企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些客户(hù)往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行(xíng)。该(gāi)报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行(xíng)考(kǎo)虑如(rú)何(hé)管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加(jiā)剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推迟美国战略(lüè)石油(yóu)储备的回补计(jì)划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界上最(zuì)大的石(shí)油储备(bèi)，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳(nà)税人带(dài)来最大价值并保护美(měi)国经济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行(xíng)必(bì)要的维护——这些也是对该储备进行良好管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国(guó)能(néng)源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼油厂退(tuì)回(huí)部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石油，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部(bù)门去年(nián)通过政府拨款法案取(qǔ)消了国(guó)会授权的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政(zhèng)府设(shè)定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明(míng)显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一(yī)度(dù)全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅(fú)，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油(yóu)明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中，市场风格不(bù)断变化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍(shào)，五一(yī)餐饮业火爆，美团(tuán)预(yù)测五一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消费(fèi)基(jī)调，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验(yàn)要(yào)求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表(biǎo)示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港带来(lái)的累库(kù)趋势压制，豆油整体(tǐ)一(yī)直是(shì)不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到需(xū)求(qiú)难(nán)以消化供给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在加拿大题(tí)材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮(lún)油脂(zhī)上(shàng)涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及预(yù)期(qī)，马棕4月库存(cún)环比可能大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持(chí)平。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月(yuè)产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低(dī)主要在于(yú)当月假(jiǎ)期较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的印尼工(gōng)人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)数(shù)据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且随(suí)后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏(hóng)观(guān)企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)及(jí)风险事件的担(dān)忧情绪缓(huǎn)和，令原油(yóu)及国内(nèi)商(shāng)品(pǐn)短(duǎn)期(qī)偏强，是(shì)国内油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就业等数据(jù)全面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会提高联邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从边际(jì)上缓解了因美国银(yín)行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较(jiào)差经济数据带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)、美国(guó)银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持(chí)续(xù)、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依(yī)然存(cún)在，受访人士对(duì)油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持(chí)续(x每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ù)性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善(shàn)倾向较(jiào)强的背景下，我们(men)预期油(yóu)脂很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间(jiān)节点上来(lái)看，油脂整体也将(jiāng)进入增(zēng)库周期，在业内人士看来(lái)，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是(shì)季(jì)节(jié)性增产季，中期(qī)产地库存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主需(xū)求国高库(kù)存带来的并不算好的出口前(qián)景下，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油(yóu)传统(tǒng)低产期，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪涝(lào)，4月下(xià)旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量(liàng)表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般(bān)有着超于正常季节性(xìng)的(de)产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的(de)产量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的(de)累库(kù)压力(lì)，不利(lì)于(yú)产地报价及(jí)棕榈油期(qī)价(jià)的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影(yǐng)响大豆(dòu)供给的节奏(zòu)但不会消(xiāo)化(huà)供应(yīng)压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国(guó)内菜(cài)油库存从年(nián)初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库趋(qū)势也(yě)已经(jīng)比(bǐ)较(jiào)明显，截至(zhì)5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑(huá)，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连(lián)续三(sān)周累库。后期从库(kù)存(cún)季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽(lì)红表示，目(mù)前唯一呈现库(kù)存(cún)下滑的油(yóu)脂是近月进口不太(tài)足(zú)的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节(jié)后(hòu)开启累库(kù)，带来远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本(běn)端原料的供需及价(jià)格的变(biàn)化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更(gèng)大(dà)一些(xiē)。后(hòu)期，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是(shì)否进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地累库情况及国际(jì)菜油葵油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏(hóng)观风险并(bìng)没有完全消散，全球经济预期、美(měi)高利息(xī)对大宗商品(pǐn)需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性(xìng)反弹的基础，后期(qī)涨势(shì)预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看(kàn)好油(yóu)脂(zhī)反弹的(de)持续性和(hé)高度。在(zài)侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏(fá)力都是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择(zé)远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空单(dān)及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我