一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析，3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过(guò)程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对(duì)于β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了更高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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