今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字)也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极(jí)布(bù)局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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