AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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