本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立(lì)空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然(rán)是(shì)要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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