5月23日，医药(yào)股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智(zhì)飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等(děng)涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年(nián)以来持(c抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲hí)续处于低位水平，具有(yǒu)较大吸引力。截至5月23日，医(yī)药生物(wù)行(xíng)业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄(xī)火后，医(yī)药板块作(zuò)为(wèi)老赛道(dào)是(shì)否(fǒu)能有反弹行情？在后疫情时代，医药板块是否还有新的业绩(jì)驱动因素？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ong>基本面(miàn)持续改(gǎi)善

　　医(yī)药行(xíng)业复苏确定性很强

　　疫情在2023年(nián)第一季(jì)度的(de)影响将会逐步消退，医药行业的(de)基本面(miàn)正继续(xù)得到改善(shàn)。

　　2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外(wài)）营(yíng)收同比(bǐ)+2.13％，归母净利润同(tóng)比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增速下(xià)滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值(zhí)角(jiǎo)度来看，在2023年一(yī)季度(dù)，医药板块（创新药除(chú)外）存(cún)在一定的估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的(de)31.24倍。

　　在2023年(nián)第一(yī)季度，创(chuàng)新药板块的营收与(yǔ)去(qù)年同期相比增(zēng)加了6.56％，研发(fā)总(zǒng)支(zhī)出(chū)的增速达到了(le)+15.25％，研发支出占收入的比例达到了(le)38.07％，与2022年第(dì)一季(jì)度(dù)相比下降了(le)12.44 pct，整体板块市值/净现金(jīn)已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药行(xíng)业的(de)经营(yíng)数据(jù)来看，除去创新药和疫情受益细(xì)分领域，医药板块中具(jù)有较好成长能(néng)力的低估(gū)值板(bǎn)块(kuài)有原料药、医疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相较于许多(duō)创新药、器械(xiè)企业的产品销售前景，国内市场仍未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来，由于(yú)老龄(líng)化，国内医保支(zhī)出并未(wèi)增(zēng)加太多，增(zēng)速中(zhōng)的增量大(dà)部分都(dōu)被用(yòng)于疫情相关行业。

　　这(zhè)也是为(wèi)什么(me)，国内的医(yī)疗行(xíng)业，增长(zhǎng)速度并不快。首(shǒu)先(xiān)，结构性的分化是非常明显的，传统药(yào)企(qǐ)必须要(yào)给创新留出空间，比(bǐ)如在过去的三年中，港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)企的(de)年化营收增速高(gāo)达(dá)70％。对(duì)本土医(yī)药企业而言，要实(shí)现高速发展(zhǎn)，必须要(yào)双管齐下(xià)，在本土市场之(zhī)外(wài)拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医(yī)疗新基(jī)建仍是

　　医药(yào)投(tóu)资(zī)的胜负手

　　目前在总需求复苏不及预期的(de)背(bèi)景(jǐng)下，医药板块中有(yǒu)刚(gāng)性需求的新基建板块(kuài)或是最(zuì)具有确定性的领域之一，一(yī)定程度上或仍是今年医药投资的(de)胜负手(shǒu)。

　　我国继续推进优(yōu)质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再获政(zhèng)策扶持。4月13日，国家卫生健康委员会召(zhào)开新闻发布会(huì)，重点介绍优质医(yī)疗资源(yuán)下移(yí)、区(qū)域(yù)平衡(héng)布局。县医(yī)院作为县级医疗卫生服务网络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫(wèi)生服务(wù)体系。长期以来(lái)，国(guó)家卫(wèi)生(shēng)健(jiàn)康委(wěi)通过开展三级医(yī)院对(duì)口帮扶等方(fāng)式(shì)，引导优质医疗资源下移，不断提(tí)高县(xiàn)级医(yī)院的综合(hé)实力。

　　今后，继续推进人才、技术(shù)、管理(lǐ)的下(xià)移，通过(guò)城市三级医院的(de)对口支援，托(tuō)管，建(jiàn)立(lì)医联体，远程医疗(liáo)等(děng)多(duō)种形式，满(mǎn)足县(xiàn)域(yù)居民的基本医(yī)疗(liáo)卫生(shēng)需求，为普(pǔ)通疾病(bìng)在(zài)市(shì)县(xiàn)范围内解(jiě)决(jué)奠定坚实的基(jī)础。

　　会议同时(shí)指(zhǐ)出，在接下来(lái)的工作中(zhōng)，将继续推(tuī)进(jìn)临床重点专科“百(bǎi)千万”工(gōng)程，指(zhǐ)导各地按照“搭平台，建载抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲体，促融合”的思(sī)路(lù)，重点加强群众需求较大(dà)的(de)心(xīn)血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小儿(ér)科、精神病学、病理学等专科建设，补齐资(zī)源短板，完成预期的建设任(rèn)务。随着具体政策的出台，相关(guān)的基层(céng)医疗器械市场或将受益(yì)。

　　可发(fā)现与医疗(liáo)成像器(qì)材、生命信息设(shè)备和心(xīn)血(xuè)管耗材相(xiāng)关的板块(kuài)将会有较大的发展空(kōng)间。其中的个股有：联影医(yī)疗、万东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉(mài)医(yī)疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政策(cè)频频(pín)出(chū)台，医(yī)疗(liáo)器械市场(chǎng)持续扩张。随着国家继续支(zhī)持优质医疗资源(yuán)扩(kuò)容下(xià)沉的政策，在未来，医疗卫生资(zī)源的分布(bù)将会(huì)得到优化，促进更多优(yōu)质的医疗(liáo)资源(yuán)向下扩容，释放更多中、基(jī)层(céng)医(yī)疗机(jī)构(gòu)的采购(gòu)需求(qiú)。

　　在国(guó)家“十四五”规划中提(tí)出要加强医(yī)疗卫生领域(yù)的(de)基础设施建设的(de)背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更加宽松，这将推(tuī)动医疗(liáo)器械市场(chǎng)的快(kuài)速发展。在政策推(tuī)动下，国(guó)产(chǎn)品牌有望凭(píng)借高性价比的优势加速进入医院(yuàn)，长期而言，随着多项政策支持(chí)的持续加强，国产替代将逐步加速(sù)，相关大型医(yī)疗(liáo)器械(xiè)的龙头厂(chǎng)商将(jiāng)会抓住放量的机会，实(shí)现快速(sù)发展(zhǎn)。

　　华富证(zhèng)券(quàn)建(jiàn)议关注国内高端(duān)医(yī)疗设备的龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开立医(yī)疗(liáo)、海泰(tài)新光。这些企业(yè)具有(yǒu)较好的产品性能、较好(hǎo)的渠道和较强的(de)研发(fā)能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲