今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗p>

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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