昨天深夜(yè)，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美(měi)国(guó)共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯(sī)与白(bái)宫代(dài)表举行闭门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久就突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双(shuāng)方是否会在(zài)周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出(chū)后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信(xìn)贷环(huán)境收紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员(yuán)目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易员(yuán)预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎(hū)更受债务上(shàng)限(xiàn)事(shì)态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率迅速远离(lí)他(tā)讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美(měi)元的跌势(shì)未(wèi)改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)大致持(chí)平一(yī)周前水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备继续进(jìn)行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和(hé)党人将于(yú)北京时(shí)间今天(tiān)上午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余额还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能无(wú)需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌(líng)晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币(bì)政(zhèng)策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场关(guān)注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的(de)目(mù)标(biāo)”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)同时发表鸽派信(xìn)号称，自己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么高(gāo)的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面已取得(dé)长(zhǎng)足进步，政策立场现在(zài)是(shì)对经济(jì)增长(zhǎng)具(jù)有限制性的。做太多与做太(tài)少的风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们(men)面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力观(guān)察更多数据和(hé)未来前景的演变，然(rán)后再决定可能需(xū)要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经济(jì)预测的准确度通(tōng)常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性(xìng)高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应进一步收紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预(yù)期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今仓交(jiāo)易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负(fù)责人闾振兴表示，主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不乐观(guān)；三(sān)是交易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研究院(yuàn)能化(huà)分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各(gè)自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周检修(xiū)量增加(jiā)，库(kù)存依(yī)旧累库，可见下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下(xià)，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情(qíng)形，因此(cǐ)产销出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)滑。在现货(huò)松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主要市场交易(yì)点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的(de)深贴水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)预期下，异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写产业链开始(shǐ)形成负(fù)反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向期(qī)货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江文(wén)敏表示(shì)，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力(lì)的(de)订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数(shù)据来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的(de)数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库存(cún)和(hé)低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过(guò)反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加之(zhī)终端表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能(néng)带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下(xià)跌至成本线为(wèi)大(dà)概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计(jì)继(jì)续(xù)向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下(xià)游(yóu)的备(bèi)货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一(yī)是(shì)等待下(xià)游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在(zài)旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资(zī)金离场或使得(dé)低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标：一(yī)是基(jī)差不再是以现货下(xià)跌方(fāng)式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈(yì)相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面(miàn)也或将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱(ruò)势也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视(shì)终端需求(qiú)变(biàn)动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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