自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计(jì)半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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