分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：<1分钟前刚刚哪里发生了地震/strong>基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要1分钟前刚刚哪里发生了地震求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。