金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股(gǔ)”光环的(de)珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的(de)是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元/股(gǔ)，上市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至(zhì)今没(méi)有酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是(shì)近7年时(shí)间第一只实(shí)现(xiàn)资(zī)本上市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎(láng)酒、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在(zài)港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡共计(jì)引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权(quán)巨头(tóu)KKR和(hé)大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美(měi)元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港(gǎng)元和13.97港(gǎng)元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私(sī)募(mù)巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年时(shí)间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提(tí)供以酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计(jì)算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大(dà)民营白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中提供三(sān)种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿(yì)元(yuán)，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口(kǒu)子(zi)窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财(cái)报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡销售及(jí)经(jīng)销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公(gōng)司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长(zhǎng)趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对其(qí)产(chǎn)销(xiāo)失衡(héng)的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的(de)广告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴(wú)向东的操盘手法密切(qiè)相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一(yī)名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在(zài)湖南(nán)醴(lǐ)陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他(tā)升至(zhì)新华(huá)联集团董(dǒng)事、董事局副主(zhǔ)席。也是(shì)在(zài)此，吴(wú)向东正(zhèng)式(shì)开启(qǐ)了他的白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅军的(de)帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五粮液(yè)旗下(xià)川酒王的代理(lǐ)权(quán)，仅一(yī)年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白(bái)热化，下游经销商的日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了一(yī)种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教练的米卢誉为(wèi)神奇(qí)教(jiào)练和(hé)好运福星(xīng)。深谙营销的(de)吴(wú)向(xiàng)东(dōng)找来米卢担(dān)任金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长一段(duàn)时(shí)间，金(jīn)六福的广告投放量(liàng)都是全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白(bái)酒，高峰期(qī)一(yī)天(tiān)能发出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴(wú)向东(dōng)的(de)操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前(qián)，吴(wú)向东实际控制的金(jīn)东(dōng)集(jí)团(tuán)旗下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投(tóu)资三(sān)个产业板(bǎn)块。涉足金融(róng)、文(wén)化旅游(yóu)、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发(fā)布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是(shì)会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商(shāng)品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从(cóng)会上传特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任-height: 24px;'>特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会(huì)的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨(zī)询董(dǒng)事(shì)长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入(rù)低增长或(huò)0增长、利润低增长的内卷时代，并且(qiě)很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真(zhēn)正的(de)高端消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复(fù)较快。高端的(de)恢复没有看到更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上(shàng)市公司业绩会出现增速放缓和(hé)进(jìn)一步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需-库存周期(qī)看趋势(shì)，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区(qū)和(hé)供需的(de)矛(máo)盾，大(dà)产区都(dōu)在(zài)扩产能，但销量(liàng)在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下(xià)扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠(qú)道重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有矛(máo)盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨(dūn)，而特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(ér)2016年是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是(shì)100块钱(qián)以下的价(jià)位带(dài)，其(qí)原(yuán)因在于城市化，大部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未来升(shēng)级空间基数(shù)变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端（售(shòu)价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一(yī)组各价格带白酒节(jié)前和节后(hòu)的终端进货量数(shù)据(jù)。其中：2000元(yuán)以上相关产(chǎn)品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节(jié)后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端(duān)节前(qián)增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任