一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过了机(jī)构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年(nián)新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也认识(shí)到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大(dà)部(bù)分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(z中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗hě)在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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