分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券俄罗斯是资本主义还是社会主义指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基俄罗斯是资本主义还是社会主义金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监会俄罗斯是资本主义还是社会主义备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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