今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块(k过河的卒子歇后语是什么意思过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句，过河卒子歇后语下一句uài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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