分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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