4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价(jià)格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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