美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗>

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于(yú)当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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