大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能(néng)源板块(kuài)股票。

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　　结(jié)果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实(shí)体(tǐ)行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次(cì)出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大(dà)单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到(dào)-4.AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极值的(de)情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网(wǎng)+模式。

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