衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的(de)不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需2000克是多少斤啊偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑2000克是多少斤啊；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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