金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收(shōu)盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意(yì)的是，不知(zhī)道是出于何种(zhǒng)考虑，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IP把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁O之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔(ěr)街之(zhī)狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿(yì)美(měi)元、5亿(yì)美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较于(yú)珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元，这意味着(zhe)私募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年(nián)时(shí)间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡(dù)是一(yī)家(jiā)致力提供(gōng)以酱香型为(wèi)主的次高端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集(jí)团旗下包(bāo)括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香(xiāng)型(xíng)三大(dà)白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒(jiǔ)公(gōng)司，以(yǐ)及(jí)中国(guó)白酒(jiǔ)行业(yè)中提(tí)供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的增速(sù)在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的(de)毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)相比也处于(yú)下(xià)风(fēng)，“股王”贵(guì)州(zhōu)茅台2022年(nián)的毛利(lì)率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业(yè)毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因之一(yī)就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的(de)广告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售(shòu)及(jí)经销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失(shī)衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福(fú) 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人(rén)吴向东的(de)操(cāo)盘手(shǒu)法(fǎ)密(mì)切相关。

　　声名(míng)在外(wài)的“白酒教父(fù)”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南省(shěng)外贸学(xué)校毕业的吴向东，进入(rù)其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗下新华(huá)联集团工(gōng)作。此后四年(nián)，他升至(zhì)新华联(lián)集团董事(shì)、董事局(jú)副主席。也是(shì)在(zài)此，吴(wú)向东正式(shì)开启了(le)他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年(nián)就将川酒(jiǔ)王销量做到湖南第一(yī)。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争白热化(huà)，下游经销(xiāo)商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液(yè)签(qiān)订了(le)OEM代工(gōng)协(xié)议，这是(shì)他在白(bái)酒(jiǔ)业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模(mó)式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男足主教练的(de)米卢誉(yù)为神奇(qí)教练和好运(yùn)福星。深谙(ān)营销的吴(wú)向东找来(lái)米卢(lú)担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福(fú)酒，金六福。”很(hěn)长一(yī)段时间，金六福(fú)的广告(gào)投放量都(dōu)是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品(pǐn)牌(pái)湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控制的(de)金东集团旗下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三(sān)个(gè)产业(yè)板块。涉足金融、文化(huà)旅游(yóu)、新能源、互联(lián)网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也一举成为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴(wú)向东(dōng)以230亿元人民币财富位(wèi)列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在(zài)前不久的(de)第108届全(quán)国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会(huì)上(shàng)，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相(xiāng)关(guān)论坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行(xíng)业(yè)颇为(wèi)知名的盛(shèng)初咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有(yǒu)太受(shòu)影响，次高端(duān)库(kù)存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消(xiāo)费(fèi)恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢复没(méi)有看(kàn)到更强的动力，仍(réng)然在低(dī)位徘(pái)徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出(chū)现增速放缓和(hé)进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一是(shì)产区和供需的矛(máo)盾(dùn)，大产(chǎn)区都(dōu)在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企(qǐ)业(yè)都(dōu)在向下扩展产品线(xiàn)，和(hé)地(dì)方酒厂(chǎng)会产生(shēng)矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道(dào)重心(xīn)下移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销(xiāo)量(liàng)为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下的(de)价位带，其原因在于城市化(huà)，大部分(fēn)劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级空间基(jī)数(shù)变小；超(chāo)高端从5万吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一(yī)组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下(xià)降(jiàng)41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降(jiàng)23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高(gāo)端(duān)节前下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来走(zǒu)向何方让(ràng)我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁