昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完(wán)全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为美(měi)联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦(lú六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思n)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须(xū)在(zài)没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上(shàng)了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有(yǒu)关工作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至(zhì)调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二(èr)期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年(nián)一(yī)季度去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升(shēng)高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需(xū)基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎn六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思g)口库存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格(gé)或(huò)以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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