编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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