本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼(bī)空形(xíng)态(tài)洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过(guò)3个月行程，期(qī)间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急(jí)跌？或是外围股(gǔ)市下跌(diē)的(de)风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义lor: #ff0000; line-height: 24px;'>数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义筹。StockQ全(quán)球股市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义斯达克(kè)中(zhōng)国金(jīn)龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因(yīn)是美(měi)联储加息在即(jí)，市场避险情绪(xù)上升，国际资(zī)金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日前将(jiāng)中国股票评级从高配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示(shì)着美(měi)国滞(zhì)胀隐忧未(wèi)减，加息势(shì)在必(bì)行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现(xiàn)，美国对(duì)策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货(huò)币(bì)供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月(yuè)收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性折价(jià)效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一(yī)张骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存(cún)款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机频现，让A股(gǔ)机构不(bù)再抱团(tuán)银行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较(jiào)而言，工(gōng)商银(yín)行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓(tuí)势(shì)，一(yī)是(shì)二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率(lǜ)远高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的(de)市盈(yíng)率和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇局(jú)日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的估值(zhí)相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表态(tài)无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份(fèn)上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时(shí)上涨的年(nián)份有11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这(zhè)个风向标已(yǐ)不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红(hóng)五月行(xíng)情能否再现？关(guān)键在(zài)要看(kàn)两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持(chí)强势行情(qíng)。二是(shì)作为A股第二(èr)大行业(yè)指数，电气设备板块能(néng)否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市(shì)场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低(dī)位上涨(zhǎng)一成，或是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日(rì)成(chéng)交始终维持(chí)在万亿(yì)元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场人气并未(wèi)退潮，只(zhǐ)是风格轮换(huàn)在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局，后(hòu)市(shì)即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和年线(xiàn)关(guān)口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义