作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局公布了(le)4月份的通(tōng)胀数据：4月份(fèn)居民消费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者(zhě)出厂价(jià)格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同(tóng)比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担心通(tōng)缩(suō)的(de)时(shí)候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论”言过(guò)其(qí)实(shí)：一方面，今年初(chū)以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通(tōng)缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前(qián)经济(jì)仍在温和修复(fù)。下半年随着生猪价格(gé)筑底(dǐ)回升、消费需求(qiú)逐步(bù)回暖，物价水平有望回归正(zhèng)常水平，通缩和通胀均不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上(shàng)涨

　　3、PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同(tóng)比降幅(fú)扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通胀持(chí)平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看，食品项(xiàng)仍是(shì)主要拖累，4月食品价格环比(bǐ)下降1％、非食品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔(tī)除食品(pǐn)和能源后(hòu)，4月(yuè)核心(xīn)CPI环(huán)比(bǐ)回升0.1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上(shàng)市，带(dài)动(dòng)价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车(chē)企降价(jià)促销以(yǐ)及国(guó)内油价下降影(yǐng)响，交通工具及交通工具用(yòng)燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱及(jí)国际(jì)大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年同(tóng)期高基数的影响，同(tóng)比降幅(fú)扩大1.1个(gè)pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料、生(shēng)活资(zī)料价(jià)格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)

　　分行业(yè)看，国(guó)际原油价格波动带动国内油煤加工、化学原料(liào)及制品相关行业价格环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选(xuǎn)相关行(xí酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ng)业价(jià)格结束自去年底以来的强势表(biǎo)现，环比(bǐ)分(fēn)别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选(xuǎn)在产能(néng)继持续释放、供给相对(duì)充足的影响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负(fù)仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩的(de)时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物价数据(jù)，“通(tōng)缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下(xià)半年核心CPI同比持(chí)续徘徊在(zài)0.6％的历(lì)史低(dī)位(wèi)，但今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通(tōng)缩压力正在逐(zhú)步(bù)缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比走势均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前经济仍在温和修复。往前看，去年二、三季(jì)度受(shòu)疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高，高基数或对(duì)今年后续CPI同(tóng)比读数(shù)持续造成扰动(dòng)。我们认为，应更多关(guān)注(zhù)环(huán)比(bǐ)变动情况以及核心CPI的(de)走势。而随着下半(bàn)年生猪需(xū)求的回升，以及中央猪肉收储工作的(de)开(kāi)展，生猪价格有望筑底回升(shēng)，食品项对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平(píng)有望逐步回归(guī)至正常水平、整体(tǐ)将保持温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀均不(bù)构成当(dāng)前(qián)经济的主要矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人