本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务(wù)相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展的(de)依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其(qí)与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长56是什么意思 56是什么尺码型企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一(yī)定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给56是什么意思 56是什么尺码是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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