财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与(yǔ)这(zhè)次(cì)事件有关(guān)的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做市商组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通(tōng)过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款和(hé)担(dān)保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三(sān)的(de)文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是(shì)否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了(le)大量此类债(zhài)券(quàn)持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期(qī)的(de)作用(yòng)是在(zài)信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可(kě)以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面值减去(qù)违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否(fǒu)发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字t: 24px;'>苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的(de)最新(xīn)评估(gū)。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的损失(shī)将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会(huì)就已经开始评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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